beat365在线体育中国石化发布2022 年三季报。2022 年前三季度，中石化告终业务收入24533.22 亿元，同比增加22.6%；告终归属于母公司股东净利润566.60 亿元（折合每股收益0.47 元），同比低浸5.6%。

　　各生意板块剩余闪现瓦解。油价回落，炼油、化工生意闪现单季度赔本。第三季度原油价钱呈回落走势（布伦特油价从7 月初115 美元/桶足下回落至9月底88 美元/桶足下）。固然油价趋向回落，但均价仍支柱高位（本年前三季度，布伦特原油均价97.61、112.09、97.98 美元/桶），从而保护了油气开采生意一连告终不错剩余。

　　勘察与开采：高油价撑持高剩余。本年第三季度，公司勘察与开采生意告终筹备收入773.31 亿元，同比增加26.14%；告终筹备收益172.89 亿元，同比增加598.55%。第三季度公司每桶原油功劳的EBIT 为35.46 美元/桶，已靠拢2011—2012 年40 美元/桶足下的剩余秤谌。

　　炼油：油价回落，导致赔本。第三季度，公司炼油生意告终收入4043.58 亿元，同比增加11.45%；闪现筹备赔本89.19 亿元。从剩余才力看，公司炼油生意告终EBIT-2.99 美元/桶，自2020 年一二季度后，再次闪现赔本。咱们以为，油价回落导致炼油业务务可赔本。第三季度原油价钱呈回落走势（布伦特油价从7 月初115 美元/桶足下回落至9 月底88 美元/桶足下），油价回落使得库存牺牲减少，从而导致了该生意板块闪现了赔本。

　　化工：价差收窄，闪现赔本。第三季度，公司化工生意告终收入1317.39 亿元，同比增加0.19%；闪现筹备赔本48.47 亿元。第三季度因为下游需求较弱，“乙烯-石脑油”价差正在本年前三季度阔别为258、284、191 美元/吨，因为需求较弱，第三季度乙烯价差环比低浸32.71%，价差的收窄也使公司化工生意板块面对较大的压力。

　　营销与分销：收入同比增加26.85%。第三季度，公司营销与分销生意板块告终收入4745.76 亿元，同比增加26.85%；告终筹备收益42.65 亿元，同比低浸23.29%。

　　本钱开销状况。前三季度公司累计本钱开销达1040 亿元，同比增加15.94%，个中油气勘察与开采生意告终本钱开销516 亿元， 同比增加33.68%。

　　剩余预测与投资评级。咱们估计公司2022-2024 年EPS 阔别为0.57、0.55、0.55 元，2022 年BPS 为6.62 元。联合可比公司估值秤谌，遵循2022 年BPS 及0.8-1.0 倍的PB，予以合理代价区间5.30-6.62 元（对应2022 年PE9-12 倍），支柱“优于大市”投资评级。

　　危险提示。油气价钱回落将影响上游生意剩余；炼化行业景心胸低浸将影响公司炼油与化工生意板块剩余。中国石化(600028)：油气发掘生意接连优良显示