beat365起初说下，联念控股联念集团不是一回事业务，公司不是做电脑的，而是一手将联念集团打造出来的财产投资运营公司。

　　联念控股平素恪守财产报国的愿景，笃志于实体财产投资运营，目前已变成独有的战术投资+财政投资双轮驱动的生意形式，内部协同效应功效明显，拉卡拉东航物流等上市公司均是公司双轮驱动的代表案例。

　　其战术投资生意首要努力于打造支柱型资产，目前结构了IT、优秀创造与专业效劳、金融效劳、农业与食物、革新消费与效劳板块。此中IT生意为公司进献了绝大大批的收入；优秀创造与专业效劳成为公司利润进献方面新的发力点，其利润进献占比已从2018年的6%大幅提拔至2020年的19.8%，这此中联泓新科的呈现特殊耀眼。

　　跟着近年来金融羁系力度加大，公司对金融效劳也是选取压缩计谋，因而咱们看到金融效劳利润进献有所下滑，不过这此中也不缺像正奇控股云云的亮点企业，其它公司旗下的拉卡拉已成为数字公民币首批15家合营伙伴中仅有的两家支出机构之一，同时汉口银行也正在IPO上市推动中。

　　农业与食物生意方面，佳沃的猕猴桃、蓝莓、榴莲等主题种类市占率进一步提拔，其它公司还进货了智利第二大三文鱼企业Australis Seafoods S.A.，其正在12区具有不限产执照，跟着疫情影响克复这块生意公司也正在慢慢克复。

　　再说下联念的财政投资板块，近2年跟着科创板推出，创业板注册造奉行，公司财政投资也是维持着额表特殊的利润进献，2021年上半年利润进献占比超54%，现在北交所推出，更是利好公司财政投资生意，也因而联念控股比来股价涨势喜人。

　　由于往往看新股，因而联念编造公司投出的新股质地确实都是多目睽睽，从之前的康龙化成到现现在的新资料龙头联泓新科，搜罗正在科创板上市的科美诊断康多医疗等都好坏常不错的标的，这背后也能够看出联念控股独到的投资理念以及有别于其他投资机构的孵化才能，背靠中科院的产学研一体化上风也是其他投资机构所瞠乎其后的。

　　总之平素以后联念控股都由于多元化战术下杂乱的生意而让大大批人不太看得懂，本文力争尽量周全的梳理，让群多能够化繁去简后看到联念控股真切的财产投资运营逻辑。

　　起初IT生意（联念集团）仍是联念控股的支柱型资产。目前联念控股持有联念集团33.4%的股份，联念集团进献的收入占比超92%，2018-2020年利润进献占比辞别为25%、44.6%、54%，到2021年上半年仍达32.8%。

　　行动一家收入范畴超4000亿的环球PC龙头，近2年联念集团进献的收入仍维持近8%的增速，2021年上半年进献收入更是同比大增25%至2100亿；利润进献2018-2020年2年更是达成了翻倍增进，2021年上半年同比大增172%至15.39亿。

　　这一方面得益于后疫情时间下宅经济的刺激，另一方面更得益于联念集团踊跃主动向智能化效劳和治理计划供给商方面的告捷转型，使得联念集团2021年上半年净利润率达2.8%，达多年新高。

　　联念集团2020年正在环球PC规模市占率达25%，近年以后游戏本、浮薄本和事务站等高端产物需求繁盛，利润率创史书新高，且除了PC，正在非PC配置规模也正在继续发力，平板电脑和智高手机的份额占比也均达成冲破，手机方面motorola主攻美洲市集，其它还揭橥了赈济者电竞手机。

　　同时根底方法计划生意（软硬件根底方法架构业务，之前为数据核心生意）和计划效劳生意（笔直行业智能治理计划）正成为公司新的增进动力，合计收入占比已超15%。总之联念集团早已不是光做PC电脑硬件的公司，其正在环球x86效劳器市集已位居环球第三、市集份额达6.9%，环球中幼企业存储产物市集的第二，且正在TOP500高功能估计策动机榜单也连任榜首，异日联念集团将力求成为环球最大的一站式ICT根底方法治理计划供给商，加大对周围估计策动、羼杂云治理计划、5G云网统一以及智能算法等方面的效劳加入。

　　值得留心的是联念集团不只利润率正在革新高，研发加入也是延续增多，过去三年合计加入263亿，每年加入近百亿，2021年上半年研发加入不停同比大增40%，这个加入范畴也是远超科创龙头中芯国际先正达等。异日跟着物联网业务、5G、大数据的发扬，联念集团希望迎来新的蜕变。

　　联泓新科始于联念控股创建的化工行状部，截至目前联念控股持有联泓新科51.7%的股权。目前联泓新科已变成了优秀高分子资料和特种化学品两大生意板块，筑成了特殊的甲醇造烯烃深加工财产链，坐褥聚丙烯(PP)专用料、乙烯-醋酸乙烯共聚物(EVA)高端料、环氧乙烷及其衍生物系列产物，通常使用于塑料、日化、纺织、筑造、道桥、汽车、皮革、光伏、线缆、涂料等规模。

　　乙烯-醋酸乙烯共聚物(EVA)收入占比超22%，首要聚焦于电缆料和光伏料高端市集，2019年公司正在电缆料、光伏料细分市集市占率辞别31.3%、5.9%，均位列行业第一。特别是正在光伏EVA规模国内仅联泓新科、斯尔国石化、宁波台塑或许宁静供应，且我国EVA树脂62%以上依赖进口，而需求端2019年国内EVA光伏料需求缺口达39.8万吨，估计将继续到2024年。

　　得益于EVA 光伏胶膜料、线缆料售价同比大幅上升，2021年上半年联泓新科收入为38.3亿，同比大增46%，扣非利润为4.9亿，同比大增125.7%。其它2021年联泓新科还向上游延长收购了新能凤凰（现已改名联泓化学），同时还盘绕新能源资料、生物可降解资料、特种细致资料等举行了投资结构，新收购的江西科院生物新资料希望成为新的利润增进点。

　　截至目前公司持有东航物流19%股权，东航物流也是2021年上市的新股，其为央企航空混改第一股，其2017年落成混改启动先后引入45%非国有血本和10%主题员工持股，此中联念控股为第二大股东。而联念控股能出席这个航空规模最大的混改项目，也正在于联念控股本身也有雄厚的混改履历业务。

　　联念控股早正在2001年就达成职工持股占35%的股权架构，而同期的海尔、正大等均没有达成。这一方面得益于大股东中科院的开通，另一方面也得益于联念内部人的合作潜心业务，由于正在2001年前联念人就平素把分红留正在了公司。到了2009年联念控股又引入民营血本中国泛海。

　　截至目前，国科控股（中科院）继续比例固然从刚起初的100%低浸至29%，不过告捷达成了超10万倍的投资回报。同时柳传志行动创始人持股比例也仅为3%独揽，将更多的回报留给了公司员工，这正在和联念同光阴的企业里也好坏常少见。本年东航物流的告捷上市，能够说是联念控股用本身混改履历帮力实业企业发扬的又一标杆代表。

　　目前东航物流已成为国内前三大航空物流公司，市占率为17-19%独揽，物流货站笼罩了12个机场，占宇宙民航机场总量的37.0%，且正在宇宙周围内具有17个自营货站，其总部及主运营基位子于上海，正在上海浦东机场按货站操作量估计策动的市集占领率维持50%独揽，正在上海虹桥机场按货站操作量估计策动的市集占领率维持70%独揽。

　　近年来东航物流归纳物流治理计划增速迅猛，收入范畴2年翻了2.5倍，收入占比从2018年的18%大幅提拔至2020年的32.7%，2019年同比增进19.3%业务。其还打造了以仓储为一体的生鲜供应链生态圈，主打品牌为“飞来鲜”，首要效劳对象为南美、北美及东南亚的生果、海产物，这块生意也与联念控股的农业与食物板块变成了优异的协同效用，异日联念控股与东航物流将正在跨境电商、生鲜冷链等规模有更多合营或互补合连。

　　财政投资生意日趋妥当，目前正在管资金范畴已超1500亿，2021年上半年达成利润25.58亿，同比大增81%。

　　此中联念之星为国内当先的天使投资机构，2012年起初募资，2015年独立规划，正在管资金范畴已从2018年的7亿增至2021年上半岁暮的33亿，累计投资项目已超300个。本年7月，被投企业康诺亚生物达成上市。

　　君联血本创建于2001年，为国内最早的公民币私募股权投资基金之一，笃志于早中期危急投资，截至目前君联已有90家投资达成告捷达成上市（不搜罗新三板），正在管资金范畴从2018年的430亿大幅提拔至2021年上半岁暮的超600亿。

　　近年来君联血本为联念控股进献了宁静的资金回款，2019、2020年辞别为联念控股进献资金回款20亿、33亿，2021年上半年进献回款12亿。

　　2019年、2020年君联投资企业IPO项目首要有康龙化成、立华牧业、惠城环保科瑞身手优刻得国盾量子赛伍身手海目星、海晨物流等。2021年上半年有10家正在管企业达成IPO，首要有康多医疗、凯因科技、科美诊断、百洋医药等，这此中能够看到不少都是细分规模的龙头，且互联网企业较少，多为拥有硬核身手势力的专精特新企业。

　　其它弘毅投资目前正在管基金管束超800亿，涉及PE、不动产、公募、对冲基金、危急创投生意等。

　　咱们能够看到，这几年联念控股战术投资幅员里已有越来越多的优越实业企业脱颖而出，除联念集团表，，联泓新科、东航物流业务、佳沃集团等越来越多的支柱资产起初走入多人视野。同时联念控股旗下的三大财政投资基金，正在投资圈里也均位于当先位子，且投资的企业多为是踏结实实有身手做实业的企业，而很少是形式革新类的企业。

　　像联念控股这种笃志于财产化投资运营的公司能够说正在港股和A股都难以寻觅，较为稀缺。跟着北交所创建以及国度鼎力唆使专特精新幼伟人企业，这将大大利好联念控股，目前联念控股市值仍远远被低估。

　　联念控股的投资才能照样相当霸道的，从IT，金融到食物，农业，优秀创造。很多优越企业都是联念控股的投资企业，其看待管束和财产链的赋能让很多企业的结构更宽，生长更急迅。梧桐对弘毅投资的投资才能相当嘉赞，很多项方针回报相当可观。联念控股跟着北交所的摊开，其投资生意会迎来更大的发扬。$联念控股(03396)$

　　联念之星和君联血本，有良多告捷类型，确实值得练习。$联泓新科(SZ003022)$也是一个典范，我看过招股书，联念控股陪跑了整整十年，超有耐心，终成千亿市值大器。这正在硬科技股权投资里也算楷圭臬例了，价投中的价投。联念集团就不多评述了，我感应史书上给联念控股带来的名望和郁闷都良多。至于估值嘛，虽有上升空间（后面几年投资和退出的项目会更多），但国表里上市的投资集团估值都不高。我懂得理由正在于股权投资是个靠天用饭的周期行业，事迹有震荡，因而估值上容易低估。

　　农业与食物生意方面，佳沃集团也是重量级子公司，佳沃的猕猴桃、蓝莓、榴莲等主题种类市占率进一步提拔，佳沃生果生意年出售高达100亿，并希望正在1年内A股上市。其它公司还进货了智利第二大三文鱼企业Australis Seafoods S.A.，其正在12区具有不限产执照，跟着疫情影响克复这块生意公司也正在慢慢克复。

　　目前东航物流已成为国内前三大航空物流公司，市占率为17-19%独揽，物流货站笼罩了 12 个机场，占宇宙民航机场总量的 37.0%，且正在宇宙周围内具有 17 个自营货站，其总部及主运营基位子于上海，正在上海浦东机场按货站操作量估计策动的市集占领率维持 50%独揽，正在上海虹桥机场按货站操作量估计策动的市集占领率维持 70%独揽

　　2019年联泓新科正在电缆料、光伏料细分市集市占率辞别31.3%、5.9%，均位列行业第一。特别是正在光伏EVA规模国内仅联泓新科、斯尔国石化、宁波台塑或许宁静供应，且我国EVA树脂62%以上依赖进口，而需求端2019年国内EVA光伏料需求缺口达39.8万吨，估计将继续到2024年业务联想控股：被低估的财产投资运营公司支柱型财富利润大增主投硬科技企业多家被投企业告捷IPO