公司重组收益明显，异日可结算资源充分。2023年公司杀青交易收入7637亿元，同比消重8.3%；杀青归母净利润为131亿元，同比延长108.8%，紧要归因于美凯龙把持权收购并将其纳入本公司团结报表所形成的重组收益；杀青归母扣非净利润为24.1亿元，同比消重34.9%。公司节余才略总体维系稳定beat365正版唯一官网，归纳毛利率为4.4%，同比擢升0.6pp；净利率为2.2%，同比擢升0.9pp。期末合同欠债2370亿元，较2022腊尾擢升4.2%，可结算资源充分。

　　珍视去化高效回款，土储组织进一步优化。2023年公司杀青地产营业板块杀青收入1665亿元，同比延长21.9%，归母净利润1.91亿元，同比削减20.8亿元业务。2023年公司地产营业板块合计杀青全口径贩卖金额2295亿元，同比延长9.4%；全口径贩卖回款约2275亿元，回款比例约99%。公司正在一二线都市的权利贩卖金额占比近83%业务，贩卖超50亿的都市到达12个。公司以多元化形式获取优质土地91宗，全口径金额约1320亿元，一二线都市土储预估权利货值占比约73.6%，同比擢升5.5pp，土储组织进一步优化。

　　坚决专业化成长，供应链利润稳定。2023年公司供应链运交易务交易收入到达5934亿元，同比消重14.8%，杀青归母净利润39.5亿元，同比消重1.4%。2023年虽处大宗商品价钱下行周期，公司照旧坚韧了主题种类的市集拥有率。修发钢铁与紧要国有上市及大型民营钢厂协作的货量增添超23%业务，与国际矿山等紧要铁矿供应商协作货量延长近55%；修发浆纸与国表里大型纸浆供应商协作的货量延长16%；修发农产物与大型国际粮商协作的货量擢升近32%。公司加疾国际化构造，2023年进出口和国际营业额到达438亿美元，同比延长8.38%。公司珍重国际物畅达道和仓储资源搜集修筑，新引入海表物流供应商13家，正在30多个海表国度和区域杀青物流营业笼盖。公司优化营业组织，进一步构造消费范围，2023年消费人格业的交易周围超越540亿元，同比增速约25%。修发汽车二手车出口台数同比延长超260%，位居行业前线；修发消费品终年机电修筑营业周围同比延长256%。

　　节余预测与投资创议。估计公司2024-2026年归母净利润增速诀别为-50.8%/7.8%/5.9%。斟酌到公司土地资源贮备充分且财政稳妥，供应链营业稳妥延长，予以公司2024年6倍PE，标的价12.90元，庇护“买入”评级。

　　危机提示：完竣交付低于预期、贩卖低于预期、供应链营业拓展不足预期等危机。

　　证券之星估值剖释提示修发股份节余才略普通，异日营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　以上实质与证券之星态度无合。证券之星揭橥此实质的宗旨正在于撒播更多音讯，证券之星对其见地、鉴定维系中立，不确保该实质（囊括但不限于文字、数据及图表）统共或者局限实质的凿凿性、实正在性、完美性、有用性、实时性、原创性等。干系实质错误列位读者组成任何投资创议，据此操作，危机自担。股市有危机，投资需仔细。如对该实质存正在贰言业务，或创造违法及不良音讯，请发送邮件至，咱们将睡觉核实照料。beat365正版唯一官网2023年年报点评：土储构造连接优化业务提供链生意利润稳固