柳工(000528)老牌工程机器企业，转换注入新动力。公司汗青积淀浓密，以装载机交易发迹并逐渐造成了开采机器、起重机器等多种产物线，目前已进展成为环球当先的配备与手艺治理计划供应商。2022年柳工有限实行全体上市，旗下筑造机器、农业机器、混凝土机器及工程机器分娩配套资产的全体注入促使公司交易进一步向

　　老牌工程机器企业，转换注入新动力。公司汗青积淀浓密，以装载机交易发迹并逐渐造成了开采机器、起重机器等多种产物线，目前已进展成为环球当先的配备与手艺治理计划供应商。2022年柳工有限实行全体上市，旗下筑造机器、农业机器、混凝土机器及工程机器分娩配套资产的全体注入促使公司交易进一步向上下游延迟及横向拓展，家当结构进一步完竣。

　　推出股票期权胀励部署，调动处理层踊跃性。公司以2023年6月26日为初次授予日，向适应条款的974名胀励对象授予5314万份股票期权，行权代价为7.10元/股，设定了蕴涵净资产收益率、利润总额、经济增长值等可能反响企业筹划效益及效能的行权准则，同时对胀励对象幼我筑立了苛谨的绩效查核编造，将充足调动重点筹划处理团队的踊跃性，有利于鼓动交易革新与拓展，进而提升公司全体筹划质效。

　　国内工程机器需求希望改正，国际交易是行业中长远亮点。跟着各项稳增加办法的深刻促进及替代需求的上升，2024年国内工程机器行业全体需求希望边际改正。从中长远来看，跟着智能化、电动化、国际化等一系列战术的促进以及重点零部件自立化率的擢升，国内工程机器企业希望依靠手艺、产物、供职等归纳比赛上风重塑环球墟市比赛体例，无间擢升墟市份额。

　　研发加入力度加大，稳固重点比赛力。公司聚焦工程机器主业，永远僵持强化重点手艺攻闭，具有中河山方机器规模独一的国度级工程手艺研商核心，修筑了环球研发核心、产物研商院业务、零部件研商所、海表研商所等多位一体的研发编造。基于较强的手艺革新才略，公司重点零部件编造已正在全价格链历程中造成，可能为整机产物供应全套动力、传动、液压、操控和推行编造治理计划，保证家当链供应链平安。

　　深耕国际化，逐渐进入高端墟市。公司是业内较早发展国际交易的企业之一，目前已正在海表设立了印度、波兰、巴西、印尼4家缔造基地和印度、波兰、美国、英国4家海表研发机构，并正在要点国度接踵新增创造泰国、中亚、西非、澳大利亚等公司，近年来新增的118家经销商中约70%集合正在重点墟市，交易根基笼罩国度“一带一同”战术沿线绝大个别国度和地域，海表运营才略无间巩固。2023H1，公司海酬酢易收入同比增加57.64%至64.91亿元，营收占比同比上升13.26个百分点至43.17%，均创汗青同期新高。上半年公司海表墟市整机销量同比增加30%以上，装载机、开采机两大拳头产物无间连结较好的增加势头，5吨级电动装载机率先导入欧美墟市。异日跟着高端墟市的进一步开辟，国际交易希望成为公司主要的收入增加点。

　　结余预测与投资评级：保护此前的结余预测，估计公司2023-2025年EPS诀别为0.50、0.71、0.92元，以12月29日6.74元/股的收盘价企图，对应的动态市盈率诀别为13.48、9.49、7.33倍，保护公司“举荐”的投资评级。

　　危机提示：墟市比赛加剧导致公司功绩不达预期；稳增加战略实践功效低于预期；中美统统干系进一步恶化、地缘政事冲突加剧引致的墟市危机；国表里二级墟市危机。

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　　国内动力煤代价上升。炼焦煤代价上升。国内动力煤炭分娩速率擢升，去库存鲜明。下游需求复兴，环比同比均上涨。国内海运费月环比大幅上涨。国际上澳大利亚到港还运费仍上涨，印尼到港海运费微跌。

　　1月9日（周二）15：00-16：00，由巨丰金融研商院、新经济学智库主办的“2024血本墟市预测”闭门会将开启直播。

　　苹果MR墟市远景很是笑观业务，预期2024年销量将达百万台，2025年希望实行一万万台的明显增加。

　　操作上，潜藏为主；战术上，超跌反弹为主。短期看，国度队资金入场增持ETF基金，希望发动低估蓝筹及中字头观点开展反弹。

　　近两周（12月15日-12月29日）行情回头新原料指数上涨2.78%，体现强于创业板指。半导体原料跌0.04%，OLED原料涨2.68%，液晶显示涨5.1%，尾气经管涨1.63%，增添剂涨1.75%，碳纤维涨7.91%，膜原料涨4.33%。近两周涨幅前五为道明光学、康普化学、中研股份、阿科力、C鼎龙

　　周见解：欠债端超预期或催化寿险机遇，闭怀券商并购主旨跟着保障开门红促进，墟市对1季度欠债端预期逐渐擢升，2024年1季度积贮类产物需乞降需要侧两头均希望优于2023年同期。目前板块估值较充足反响资产端颓废预期，欠债端超预期希望催化板块机遇。同时，近期墟市闭怀险资年终集合摆设超长远债券来源，利率下行大

　　重点见解：2023年板块跑输墟市，2024年掌握功绩确定性规则12月25日-12月29日，食物饮料指数涨幅为3.9%，一级子行业排名第3，跑赢沪深300约1.1pct，子行业中预加工食物（+6.1%）、调味发酵品（+5.1%）、软饮料（+4.2%）体现相对当先。本周板块体现较好，更多与年终墟市资金行

　　重点见解lNP代价络续分裂，N型市占率迅疾擢升。硅料闭键，本周N型硅料代价保护安闲，新签单代价集合正在6.8万元/吨旁边，个别企业N型硅料成交代价有细微上调，目前N型硅料产能尚未一律笼罩下游需求，代价保护坚挺，而P型硅料代价则络续走低。硅片闭键，12月硅片产出环比增幅鲜明，N型硅片略显紧缺，下游电池N

　　全板块最新周见解本周复盘总结：问界M9/幼鹏X9/极氪007等多款新车上市，幼米汽车品牌手艺颁布，年终新一轮爆款新车周期光临。本周SW汽车指数上涨1.6%，细分板块涨跌幅排序：香港汽车(+8.3%)SW汽车零部件(+2.2%)SW商用载客车（+1.4%)SW乘用车(+0.6%

　　长城汽车(601633)投资重点事宜：长城汽车通告2023年12月销量。2023年12月长城汽车实行汽车销量11.3万辆，同比+45.3%，环比-8.4%。2023年终年实行汽车销量123.1万辆，同比+15.3%。分品牌看，（1）12月哈弗品牌销量6.6万辆，同比+47.9%，环比-12.6%；2厘革注入更生气连接优化业务交易机合