多伦科技重要结构灵敏车管、灵敏驾培、灵敏交通、灵敏车检四大交易编造。受益于驾培/驾考/车管灵敏化转型、新能源车加快分泌，公司产物编造连续扩张，智能摩考等新产物连接问世。其它，2023年公司拓荒充电桩新交易，希望慢慢打造第二增加弧线年营收重回正增加。商酌到短期用度进入拖累利润，下调剩余预测，估计公司23-25年归母净利润为0.68、0.98、1.58亿元（23-24年前值0.92、0.98亿元）。商酌到25年新交易范围效应或透露，咱们以25年事迹动作估值根基。可比公司25E均匀PE 35.8倍（Wind），商酌到公司智能车检规模当先职位、新交易急迅增加，予以公司25年PE 43倍，倾向价9.89元（前值7.50元），“增持”。

　　据公安部业务，截至2023年6月30日，天下机动车保有量达4.26亿辆，同增4.9%；机动车驾驶人5.13亿人，同增4.3%。23H1天下新注册备案机动车1688万辆，同增1.9%。咱们以为，跟着机动车保有量连续增加，叠加交管部分“放管服”转换业务、驾培机构智能化，驾培/驾考/车管等配套症结音讯化修复节律希望加快。这此中，公司重心结构：1）智能摩考等智能驾考新产物；2）自试亭、自帮体检机等灵敏车管新交易；3）多多驾到驾校办理平台（截至2023年6月30日累计注册794万人，同增39.5%）。咱们以为，公司希望仰仗丰盛产物结构受益于资产灵敏化转型。

　　据公安部，23H1新注册备案新能源汽车312.8万辆，同增41.6%，占汽车新注册备案量的26.6%。其它，截至2023年6月30日，天下新能源汽车保有量达1620万辆，占汽车总量的4.9%，改日分泌空间空旷。23H1公司参加草拟的国度轨范《新能源汽车运转安笑机能搜检规程》搜罗偏见稿公然荒布，公司动作新能源车检国度重心课题的参加者和国标偏见稿的草拟者，希望仰仗对国度轨范的分析和把控，受益于新能源车检放量。

　　充电桩新交易希望开启第二发展弧线月公司注资控股集充电桩研发、计划、出产、出售于一体的国度级高新技巧企业金电科技，其产物涵盖7KW-14KW的单枪和双枪互换充电桩以及40-480KW的一格式和分格式直流充电桩，产物已正在上海、江苏、河南、山东、安徽、湖南、重庆等多个省市县落地，正在巴西、乌拉圭、沙特、卡塔尔等国也连接进入行使。咱们以为，公司踊跃拓展充电桩交易，希望开启第二发展弧线年营收急迅增加。

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